第(2/2)页股票。这个过程不增加额外现金投入，但增加了股数。经过多次分红再投资，每股的平均成本会因“分红再投入”而缓慢下降，但不会变为负值，除非分红金额极高、次数极多，且股价长期不涨甚至下跌（但这与秦老头持仓的蓝筹股长期上涨事实不符）。分红再投资是“降低成本”的重要方式，但不是“变负”的主因。
2.波段操作（“做T”或“高卖低买”）：这是关键。假设在持有期间，股价从P0上涨到P1（P1>P0）。秦老头卖出一部分股票，比如卖出数量M（M=N*P0。则剩余(N-M)股的成本=(初始投入-卖出收回)/(N-M)。由于卖出收回>=初始投入，所以分子第(2/2)页